住宿是旅游业六大要素之一，受旅游市场强劲复苏的带动，2023年以来我国主要旅游住宿经营业态（酒店、民宿、露营等）都出现爆发式增长。在连锁化经营和需求多元化的驱动下，未来旅游住宿行业将转向专业化、精细化，对投资者及经营者提成了更高的要求。

01  行业类别

根据国家统计局发布的《国家旅游及相关产业统计分类（2018）》，旅游住宿包括一般旅游住宿服务和休养旅游住宿服务，其中一般旅游住宿服务又包括旅游饭店、一般旅馆和其他旅游住宿服务。

根据文化和旅游部饭店星级评定标准，将15间(含) 以上规模的设施，称为酒店住宿业，15间以下的，称为其他住宿业，一般其他住宿设施包括民宿、露营基地等。

02  市场规模

1.行业增加值

根据国家统计局公布的数据，受疫情影响，2022年我国旅游业增加值39708亿元，同比下降2.5%；其中旅游住宿实现增加值2781亿元，同比下降5.6%，旅游住宿占旅游业增加值的比重为7.0%，相比2021年下降0.19个百分点。我国旅游产业内部结构目前处在调整转型期，出行、住宿占比缩减的同时，游览、购物、娱乐及综合服务的增加值占比有明显提高。特别是在疫情的影响下，“云旅游”“云演艺”等一系列新业态的兴起使得线上旅游游览、购物、娱乐迎来新的发展。传统旅游企业的数字化转型，尤其是旅游产品的数字化供给和数字化营销在其中起到关键作用。

图 2  2018-2022年我国旅游业增加值分行业结构

资料来源：国家统计局，深企投产业研究院整理。

2023年疫情对出行的影响逐渐消退，消费者商旅需求恢复、出行频次提高、出游意愿增加，酒店行业有望迎来关键复苏期。我们预计2023年旅游业增加值、旅游住宿业增加值都将实现正增长，但旅游业内部结构可能还将继续调整优化，旅游出行、旅游住宿占比下降，旅游游览、购物、娱乐等上升。

2.住宿业总体规模

根据中国饭店协会发布的《2024中国酒店业发展报告》，截止2023年12月31日，中国住宿业设施总数为61.15万家，客房总规模1804.9万间。其中酒店业设施32.32万家，客房总数1649.8万间，平均客房规模约51间，酒店业设施和客房数分别占我国住宿业的52.86%和91.41%。其他住宿业设施28.83万家，客房总数155.1万间，平均客房规模约为5间，其他住宿业设施和客房数分别占我国住宿业的47.14%和8.59%。

图 3 2023年我国住宿业设施数及客房数结构（单位：家，间）

资料来源：中国饭店业协会、盈蝶咨询等《2024中国酒店业发展报告》。

2019年底至2021年底，我国住宿产业受新冠疫情的影响较大，全国住宿设施数量由608146家下降至361264家（不包括隔离酒店、不在市场供给端、处于不可预订状态的酒店），下降幅度40.6%，其中酒店由338021家减少至252399家，下降25.3%，其他住宿设施由270125家减少至108865家，下降59.7%。从结构数据来看，包括民宿、客栈等在内的其他住宿业受疫情打击较为严重，大量店面在疫情爆发后的一年内关闭或暂时停止经营。2022年以来，随着出行链持续恢复、需求相继释放，我国住宿行业迅速回到疫情前发展快车道，2023年底我国住宿设施数量与2019年底疫情前持平，灵活性更高的其他住宿设施甚至已经超过了疫情前规模。

图4  2019-2023我国住宿设施数变化情况（单位：家）

资料来源：中国饭店业协会、盈蝶咨询等，历年《中国酒店业发展报告》。

03  发展趋势

第一，连锁化水平不断提升。连锁酒店占比的持续提升是我国住宿产业最近十余年的一个长期趋势。根据中国饭店协会发布的相关报告显示，我国酒店连锁化率从2014年的19.6%，提升至2023年的40.95%，提高了21.35个百分点。从不同酒店结构来看，自2014年以来中国经济型连锁酒店及中端连锁酒店（三星级）的客房数量基本处于持续增长状态，仅经济型酒店的客房规模在疫情期间有小幅下降，中端连锁酒店的客房数量则有小幅增长。对比2019年至2023年五年数据，除豪华酒店（五星级）的连锁化率有所波动外，其余所有类型的酒店连锁化率均呈上升趋势。具体而言，经济型酒店（二星级及以下）的连锁化率由20.9%增至32.49%；中档酒店（三星级）由34.7%增至55.07%；高档酒店（四星级）的连锁化率由22.5%增至43.25%；豪华酒店（五星级）的连锁化率有小幅下降，从58.6%下降至57.56%。在国内疫情相对更严重2020年度，全国酒店业的连锁化率依然保持了整体向上的势头，这一方面是连锁经营模式抗风险能力相对更强的表现，另一方面也表明连锁酒店具有较强的增长惯性，核心原因在于我国酒店连锁化巨大的增长空间。高端酒店连锁化波动的原因，主要是因为高端酒店整体运营难度大，对专业管理能力要求高，存在品牌化、差异化的机会。

图 5 2019-2023年我国不同档次酒店连锁化水平变化

资料来源：中国饭店业协会、盈蝶咨询等，历年《中国酒店业发展报告》。

第二，供给结构持续升级。我国经济社会经过几十年改革开放的快速发展，城市化已经进入中后期，住宿酒店也将进入存量市场，从供给数量上来看，高增长的时代已经结束，未来酒店经营将转向专业化、精细化。2023年我国住宿酒店不同档次供应比例为：豪华型8%、高档15%、中档21%、经济型55%，相较于2019年，中、高及豪华型酒店供应量占比分别提高2个、3个及5个百分点，相应的经济型酒店下降10个百分点。深层次原因主要是由需求和供给双向决定的。一方面，商务住宿比例的提升以及旅游消费升级，对中高端酒店需求增长；另一方面，对于酒店投资者来说，在连锁化和品牌化加持的当今旅游酒店市场环境下，中高端酒店投资回报率更高。

图 6 2019-2023年住宿酒店供应结构

资料来源：中国饭店业协会、盈蝶咨询，东吴证券研究所。

第三，“住宿+”业态多样化。在需求多样化的驱动下，中国住宿产业的业态也日益多元化，经营者在空间运营方面持续创新，从最核心的住宿及过夜市场延伸到了休闲、娱乐、社交等领域，“住宿+X”逐渐成为非标准住宿领域最具活力的一股创新力量，催生了电竞酒店、电影酒店、健身酒店、剧本杀酒店等“新物种”。我国第一家电竞酒店在郑州诞生，根据数智酒店数据，经过短短5年的发展，2022全国电竞酒店门店总数达1.4万余家，遍及全国31个省市，市场规模约为143亿元。“剧本杀”酒店或主题房也成为近年来国内住宿市场最热门的细分领域之一，收获了大量年轻群体的关注。与传统住宿业态相比，将社交等需求纳入其中的创新业态有着相对更高的重复消费比例和更加稳定的客源。以电竞酒店为例，2022年度电竞酒店的复购率高达30.8%，按照总量口径统计，电竞酒店用户平均每人每年的消费次数约为1.5次，高于传统酒店。

04  竞争格局

1、酒店

在连锁化趋势的带动下，我国酒店集中度持续提升。根据中国饭店业协会的数据，截止2022年末，酒店行业1426万间客房中连锁客房规模为553万间，连锁化率为39%，较2019年提升13个百分点；在连锁酒店市场中，CR3（锦江国际、华住酒店、首旅如家）为 43%，较2019年提升2.71pcts。我国规模前十的酒店集团依次为：锦江国际集团、华住集团、首旅如家酒店集团、格林酒店集团、东呈集团、尚美数智科技集团、洲际酒店集团、万豪国际集团、温德姆酒店及度假村、亚朵集团，TOP10累计门店数4.32万家，累计客房数374.24万间，较上年增长8.27%；前10大酒店集团在连锁酒店市场中占有率达69.46%，其中锦江酒店占比最大达 22.11%，酒店房间数突破110万间。 

图7  2022年国内TOP10酒店集团市场占有率

资料来源：中国饭店协会《2022 中国酒店集团及品牌发展报告》，山西证券研究所。

国内酒店集团主要涵盖中高档及经济型，豪华型酒店仍以国外品牌为主。锦江、华住、首旅如家等集团品牌涵盖经济型、中高端，以锦江为例，截止2022年底，集团投资和管理酒店已超过11000家，拥有“J”“岩花园”“锦江”“昆仑”“丽笙Radisson”“郁锦香Golden Tulip”“锦江都城”“康铂Campanile”“麗枫”“维也纳”等高、中端及经济型品牌40余个。而我国豪华型酒店仍以国外品牌为主，具体有Marriott万豪酒店、Hilton希尔顿、IHG洲际酒店、ACCOR HOTELS、Wyndham温德姆、four seasons四季酒店、香格里拉酒店SHANGRI-LA、kempinski凯宾斯基等。

表2   我国酒店细分领域主要企业（品牌）

资料来源：各酒店集团官网，深企投产业研究院整理。

2.民宿

旅游市场复苏带动民宿企业注册量暴涨。2023年我国旅游业强劲复苏，全年国内出游人次48.91亿，比上年同期增加23.61亿，同比增长93.3%；国内游客出游总花费4.91万亿元，比上年增加2.87万亿元，同比增长140.3%。受旅游市场复苏的影响，2023年我国民宿企业注册量暴涨。1-10月，全国新注册的民宿企业数量为7.6万家，较2022年同期增长149%，对比来看2019-2022年，每年新增民宿大概在3万家。

图 8 2014-2023年我国民宿企业注册量

资料来源：财经十一人公众号。

目前我国民宿处于不断加剧的增量竞争阶段，由于高度非标的特性，市场集中度低，无龙头垄断。按照供应区域分，可以分为城市民宿和乡村民宿，其中城市民宿集中在大型城市、旅游热点城市，对城市本身作为旅游目的地的获客能力有较强的依赖；2018年以来乡村民宿快速发展，市场增长潜力大。目前我国知名的民宿运营管理企业及知名民宿品牌见下表。

3.露营

露营是一种短时、户外休闲娱乐活动。按照类型划分，目前我国最主流的露营形式包括传统露营、便携式露营和精致露营。传统露营以徒步露营、高海拔露营为代表，对露营者露营经验、专业装备要求较高，受众主要为专业驴友等硬核露营群体，将露营作为一项运动去体验；“便携式露营”更接近旅游服务，营地露营多集中于大型旅游景点附近，旅游服务的属性更强，受众也主要为前往景点旅行的游客组成，消费偶然性强、重复性差；精致露营是近年流行的露营形式，露营者自备如天幕、月亮椅等基础装备，携带餐饮与家人或朋友一同自驾前往离都市不远的野外体验户外生活，仪式感、生活感、舒适感更强。

图 9 三种主要露营形式

资料来源：国泰君安（香港）《中国露营产业报告》。

根据启信宝数据，截至2024年6月，我国共有超21万家“露营”相关企业，其中2022年新增3.7万件、2023年新增近7万家、2024年1-6月新增3.1万家。根据艾媒数据中心监测数据，截止2023年8月30日，全国露营地共6527个，其中全国前五位分别是广东、北京、浙江、四川和山东，露营地数量分别是1231个、661个、508个、387个和285个。在国外，已经有比较成熟的连锁露营基地，我国露营地连锁率低，目前我国连锁露营品牌有大热荒野、嗨King野奢营地、在山野、51 Camp、Go·Safari野奢营地等。